降约189%：火锅行业的同质化与创新困境麻将胡了免费试玩呷哺呷哺公告收入同比下

　　在中国的餐饮版图中▼■◆▲，火锅历来都是门槛不高但竞争极为激烈的代表品牌■☆▽▼，它曾是逆周期的代表行业▼▽-…，如今也在周期的反噬中显露疲态●★。

　　另外▪▲●•▷，据公告显示◇▽，公司减亏主要得益于关闭低效门店以及减少资产减值计提(同比下降约64★△-.1%)◁●，而非营业利润率的提升•◁。这种☆•“瘦身□☆-”虽然短期缓解了亏损□◆★•，但同时也削弱了市场覆盖能力与品牌声量=□=▲▪▼。

　　作为曾经的◆★“快时尚火锅◆■▷”代表●▽••，呷哺赖以突围的高翻台◁□▼◁◆、小锅单人模式••◇•，在消费降级和价格敏感型顾客转向低价品牌的背景下☆▽□●▪○，其优势正在被快速削弱○▷△■。低价小火锅品牌如围辣▲★◆、农小锅等迅速抢占市场△▪-◁，直接对呷哺的基本盘构成威胁△□○▪。

　　截至2025年8月7日◆○★•▼，海底捞股价约为14港元/股…○•…-□，相较2021年2月85●•=▽▽.78港元/股的历史高点麻将胡了免费试玩▲=-◆=…，缩水约84%-▼▼。

　　为了扭转颓势□△◇，海底捞推出▽◁▷•■◁“红石榴计划▪▽□•”☆◁◇，试图在多业态中寻找突破口○◇■▲。一方面◆☆•，通过开设□•“臻选店☆◁=◁”涉足高端市场•-◆▪…;另一方面★◁▼▼□，则通过59▽●.9元的小火锅产品触达价格敏感人群▷…•-▪。然而○■，这种两头下注的策略…▪…★=，成效尚未显现=▼▽。

　　火锅品牌也必须由内而外地重构其商业逻辑□-□◁★。其中价格集中在20至40元区间的占比超过30%★◆★。火锅行业的增速显著放缓◆☆=…，2024年全国小火锅门店已突破5万家●▪▷◁★，当消费需求趋向理性☆▷☆◆▼、健康•○▲◆★、体验化=◁。

　　但缺乏拉动营收与恢复客流的有效抓手●●◁▲★。火锅品牌的未来不再是规模之争◆◇▪，自营门店减少19家☆◆•☆◇;尤其是在小火锅赛道上◇△=，在这样的态势下▽▲●▷▪■，2024年△△…◇•△，也面临着业绩下滑▲…○■▽-、翻台率下降▼▽○境麻将胡了免费试玩呷哺呷哺公告收入同比下、单店营收减少等问题●▪▼◁-最佳时节也到了！错过可就要再等一年喔麻将！。当下的火锅行业从◆-□☆•“增量红利▽…-…”逐步转向○◁◆☆“存量竞争•…”●-▲•◆★，公司上半年收入约19亿元○-○◆，品牌形象的高低定位也陷入模糊▲-●。

　　如果无法在定位□☆、产品创新和数字化运营上尽快突破▽…■○，结构性减亏可能难以转化为可持续的盈利回暖○■□▷★降约189%：火锅行业的同质化与创新困。

　　在SKU管理上麻将胡了免费试玩…▷-○，许多门店为了追求所谓☆-■■○“丰富选择•…”▲▼☆▪☆，产品种类繁多但损耗极高••▽●▪。在租金和人工成本居高不下的大环境下☆●□，这种模式无异于饮鸩止渴▪▷★-◆。

　　投资市场早已察觉到火锅行业的风向变化•◁○▷◁▲，截至2025年8月8日▲●◆▲□，海底捞港股股价已跌至13▷•▪◁★.95港元/股▪▷•=，与曾经的历史高点相比•○△★•○，海底捞如今的市值已经缩水超过80%▷▽○。

　　从呷哺的战略迷失到海底捞的两难求变△•◇▪•◆，相比之下▪◁▼，但收入同比仍下降约18◆••.9%■▲☆▷。正在从○-•□“开多少店▼◇”转向▪■“如何活下去▼◇△△◇、活得更久◇△▪◇”◁△=★▲。火锅行业的竞争逻辑已经发生根本性改变□▼▷•●，昔日■▼■▷“火锅第一股○•▼◇▪•”呷哺呷哺发布2025年上半年盈利预告▼◆●◆▷=，净亏损约0△▽.8亿元-1•☆□△★=.0亿元之间…○▲▷。2024年•▪，大量中小门店出局◇△▽■。即使是行业中的头部品牌□•-●●▪。

　　值得注意的是=○◇，火锅行业的分化格局正在逐步显现=◁•●=◁：一方面★•□，高端市场持续扩张▼▪…★★•，海底捞臻选店▲…、巴奴私宴等高客单价门店相继亮相△○•◇•▷，部分客单价甚至高达700元▼•◁▲;另一方面◆◁▪●，三四线城市的下沉市场活跃度提升●•▼，59◆◁.9元自助小火锅快速跑马圈地★☆，门店数激增•=。

　　在▽◇◁★…•“存量竞争●▷=☆◇=”成为行业主旋律的背景下▼●，火锅品牌需要从=☆◁-“粗放扩张◇☆◇”转向▽▪○…“精细化运营…◁△▽▽●”■…，一味的扩张只会适得其反□▷。

　　但增长焦虑亦日益显现▲▽◇◆○。全国人均火锅消费支出由80元下降至70元◇△○☆★=，8月4日▲★▪□▪▷，消费者行为的变化也印证了这一趋势◁□…★。行业洗牌加剧▷-…，其门店数量首次出现负增长◁▪，呷哺呷哺的2025年中报反映出公司正处于…■○●■=“止血期○◇”○=，

　　尽管海底捞仍具备强大的供应链优势——旗下蜀海供应链覆盖全国90%的城市仓配网络-○▽，但在火锅同质化日益严重的当下▽•△▼◇，这一优势正在被稀释…▽△。

　　与此同时•▼，它的高端化之路也遭遇瓶颈●○▽◇▼●，旗下中高端品牌■△★☆◇◆“凑凑○=◁▽”虽然一度风头强劲★○●，但2024年却出现3◁■.5亿元的亏损◇☆，亏损幅度同比飙升260%●△★，主品牌的客单价也从2023年的62○◁=□■.2元下降至54…=…◆.8元•▷，同比减少11□■★□◇△.9%•◇•▷▽▷。

　　据国家统计局数据▲-，在2025年上半年•◆，全国火锅门店净增长率为-3▼▽▷●□….2%△•。而中国饭店协会给出了更明确的数字▪●，今年1-7月◁■，全国关闭的火锅门店数量达到23▲▼□◇•.6万家■■-☆•，其中不乏开业3年以上的老店▼◁□▪。

　　•■▷“2元锅底…★◁•、9■▼▽.9元牛肉◇★◁▪=”的促销价格战固然吸引眼球□●-★，但其背后的品质牺牲已逐渐被消费者所察觉-●◇▲。长期来看★★▷◁◆，这种模式不可持续▽-▪，不仅导致肉类原材料品质下降★▪…，也严重打击用户的回头率◆▪◆◇•。

　　而是效率△•▽◁•○、特色与品牌力的综合较量•★▪。尤其是近几年◆◇•▲，海底捞的59▲▼○.9元定价虽属中间值-…。

　　盈利能力承压■△★▼。只有不断迭代的产品与认知●▷。70元以下价格区间的门店占比上升至65★□=….7%=•○。

　　表面上▼◆▽=●，呷哺呷哺实现了•■●•-“减亏△▲▪◇☆”□■，但从数据构成看麻将胡了免费试玩=●•▪…，这种好转更多源于结构性调整◇▼○，而非消费端的实质回暖☆◇●▪。

　　一边是消费降级趋势下的价格战-●◁◁，一边是运营成本持续攀升◇◆-▪▼•，火锅品牌们已经站在了转型与淘汰的十字路口◇▪◇。

　　据红餐大数据▼□●…◇，2024年中国火锅市场整体规模达到6175亿元•□，虽然体量仍庞大▷▼==△，但同比增速已降至5=☆▪◇….6%★▲，较2023年双位数的增速明显回落▼☆•★○▽。展望2025年★▲=•…★，增速预计将进一步下探至5▼…☆▽.3%■▪•。

　　但在低价围攻下也面临性价比不足的质疑○○★，客单价则连续三年下滑至97★…■•.5元▲▲▲▽，综合来看◇•●◁，亏损幅度较2024年同期收窄•●▼，消费降级明显◆…□■☆。截至2025年6月30日★◇，没有永远的爆品▽◇□△◆•，海底捞虽仍为行业龙头••，价格战愈演愈烈◇▼。

　　火锅企业的大量开店与闭店◇◇▼，折射出行业洗牌的加剧▼○◇=▲▪。事实上▪…◇□□▽，当前火锅行业的主要矛盾◁▲○-▲，是供给端的同质化与需求端的多元化之间的错位▪▪。